距离法巴、德银、瑞信等多家欧洲投行联合发布《财富研究网唱衰报告》已经过去超48小时。
张扬的推特帐号没有更新，没有辩解，更没有回应，置顶的最新推文依旧是那条宣告财研网路演落定、敲定上市细节的预告。
始作俑者阿达兰·加拉古兹卢笃定认为，张扬沉默的这48个多小时，恰恰印证了自己的一击正中对方要害。
很简单的道理，如果法巴、德银和瑞信等欧洲投行给错估值，张扬完全可以据理反击。
可为什麽沉默？
阿达兰·加拉古兹卢认为，是张扬自己心虚，无从反驳。
1500亿港元市值，市盈率高达357倍，远超同行的25倍市盈率，傻子都能看出来泡沫。
欧洲投行在全球范围有着巨大影响力，特别是德银，根据2009年Euromoney外汇交易调研，德银独占近30%全球外汇电子交易份额，业务收入更是欧洲断档第一。
现在欧洲投行看衰，就约等於国际资本看衰财研网。
要知道，港股是外资定价，内资根本没有话语权，如果外资一致认为财研网不值1500
亿港元，破发就是板上钉钉的事情。
除了欧洲投行集体看衰外，一些看热闹不嫌事大的外国散户也在张扬推文的评论区散播上市圈钱、泡沫炸弹和收割散户等言论，将负面舆论进一步放大。
这场针对财研网的舆论攻势，有人蓄意报复、有人暗中使坏、有人跟风下场，层层负面裹挟之下，大量不明真相的普通投资者被彻底带偏。
而在华尔街专业投行经理看来，张扬这麽久不回应，实属蠢到了家，完全没有危机公关的意识，让舆论被欧洲投行带偏。
做过危机公关的都知道，黄金舆情抢救期是24小时以内，如果超过24小时，公关效果将大打折扣。
为什麽这样说？
因为网际网路信息洪流无孔不入，任何人只要上网冲浪，每时每刻都在被动接收海量碎片化信息。
就好比2005年宋大嘴造谣刘亦妃为「变性人」，称其2000到2001年在美国完成两次变性手术，还罗列出喉结、骨架等虚假佐证。
这种离谱到家的谣言，或许连刘亦妃和她的经纪公司都觉得荒诞，以至於没有第一时间辟谣。
结果呢？
随着舆论不断发酵，贴吧、论坛渐渐有人相信了这种离谱给离谱它妈开门，离谱到家的谣传。
直到2006年，刘亦妃才在《今日说法》正式辟谣，出示了出生证明、学籍幼年照片和医学性别监定报告。
可这太迟了，当初第一批吃瓜的网友，他们不一定能刷到辟谣新闻，然後就会打心底地认为刘亦妃就是「变性人」，是泰国的那种人妖。
也正因为网际网路的碎片化信息密集，传播速度快，极易扭曲大众认知，危机公关才有着黄金24小时回应准则。
当然了，对於一些大企业，危机公关的回应时间还要砍半。
德国，黑森州。
美茵河畔，法兰克福金融区深处的一家私人雪茄会所里，磨砂玻璃隔绝了街上的夜色。
前德银法兰克福总行，欧洲大陆环球金融部总监阿达兰·加拉古兹卢坐在真皮沙发，指尖夹着一支高希霸雪茄，烟雾缓缓升腾。
他衬衫领口松开两颗，比起白天在办公室里的压抑克制，此刻眉眼间的快意几乎藏不
住。
坐在他左手边的是法国巴黎银行欧陆分部TMT研究主管皮埃尔·杜邦，正是他带队写出了那篇措辞尖锐，刻意打压财研网的估值报告。
此刻他端起香槟杯，朝着阿达兰·加拉古兹卢擡了擡，笑道：「已经50个小时了，张扬还没有回应，看来我们给他造成了不小的麻烦。」
「市场反应比我们预想的还要好。」瑞士信贷德国区投行负责人马克·韦伯笑着接话。
只见他一边晃动杯中的金色酒液，一边又说道：「我刚和两家欧洲家族办公室通过电话，原本它们对这家华国金融信息公司有点兴趣，现在直接说不参与国际配售，散户那边更不用说，推特上骂声一片，没人愿意为357倍的市盈率买单。」
「肉眼可见的泡沫，傻子才愿意买单，你们说是吧？」巴克莱资本外汇交易主管本尼迪克特·门罗笑道。
「真有泡沫？」
突然，有人反问。
说话的不是什麽等闲之辈，他是苏格兰皇家银行的外汇策略主管尼尔·罗宾逊。
赴约这场私人聚会的，无一不是外汇业务的主管或策略主管，都是和张扬结过仇的对象。
毫不夸张地说，如果没张扬捣乱，他们一定可以再往上爬，说不定能成为所属机构的前五决策层。
「目前来看，泡沫是有的，但不多。」阿达兰·加拉古兹卢平静开口。
说话时，他将雪茄在菸灰缸边缘轻轻磕了磕，待菸灰落进缸中，他又深吸一口雪茄，缓缓吐出道：「财研网的证券业务是在1月份正式上线，也就是说，它的那份年报净利润是不包含证券收入的。」
「仅凭财经资讯付费、GG收入和市场研报，就能让这家公司实现数亿港元的净利润，一旦证券业务收入并入财报，恐怕机构预测的动态PE能压缩到70倍以下。」
选股如果只看市盈率，那只能是当韭菜的命。
就拿财研网来说，1500亿港元的市值对应了357倍静态市盈率，肉眼可见地存在「泡沫」。
假设公司盈利永久不变且全数分红，理论上需要357年才能收回投资成本，估值泡沫一目了然。
可泡沫真有那麽大吗？
非也。
正如阿达兰·加拉古兹卢所言那般，财研网的上市净利润，根本就没包含刚运营的证券业务。
通俗点讲就是，财研网处於业绩的高速增长期，所谓的357倍静态市盈率看似可怕，实则等下一个财年後，静态市盈率可能就会被压缩到100倍，甚至是50倍以下。
选股可以看市盈率，但不能只看市盈率。
一般来说，选股是预测公司未来财报业绩、行业景气度，再套入所属行业通用市盈率模型，反推未来对应股价实现获利。
「只是70倍？」
尼尔·罗宾逊有些诧异。
他这轮代表苏格兰皇家银行下场针对财研网，压低其上市估值，纯属是对张扬个人行为的打击报复。
如果不是张扬，他也不至於让苏格兰皇家银行血亏5亿多英镑，还把自己年终奖亏没。
「70倍泡沫也高。」法国巴黎银行TMT团队研究主管皮埃尔·杜邦放下香槟杯，平静说道：「彭博、路透也就25倍市盈率，他一家华国企业，凭什麽能有70倍PE？」
稍作停顿，他又说道：「说难听点，这不是上市融资，而是明着抢钱，或许华国的股民还得感谢我们把真相说出来。」
「杜邦先生此言差矣，人家财研网可不是对标彭博社和路透社，还要加上贝莱德和高盛集团，是集财经终端、多元化投资和全球投行的综合金融机构，70倍PE真不贵。」
瑞士信贷德国区投行负责人马克·韦伯看似在反驳皮埃尔·杜邦，实则暗讽财研网的不自量力。
放眼全球金融行业，没有一家机构能同时打通财经资讯终端、多元化资产管理与全球投行业务三大核心赛道，形成三位一体的完整金融生态。
财研网想做到？
马克·韦伯认为是天方夜谭。
毫不夸张地说，这三个金融核心赛道，只要精通其一，那都是金融领域不可撼动的巨头。
三者合一？
没有人敢想像其规模。
「如果是这样，那还真不贵，哈哈哈。」皮埃尔·杜邦讥笑道。
「哈哈哈。」
「哈哈哈。」
其他人同样大肆嘲笑。
没人觉得财研网会成为打通财经资讯终端、多元化资产管理与全球投行业务的国际金融巨头，因为张扬描绘的商业蓝图体量过於宏大，近乎天方夜谭，可以说缺乏落地支撑。
（All the memories）
（theybring you back）
众人讥笑间，一道悦耳的手机铃声突然响起。
「你好。」
接听电话的是阿达兰·加拉古兹卢，其他人见状，纷纷收敛笑声，转头品尝手中的香槟和雪茄。
「张扬？」
「他到我们驻港分行开户？」
「什麽意思？」
「已经开通了？」
「他想干什麽？」
「行。」
「我知道了。」
「好，麻烦你了兄弟，多帮我关注他的操盘动向。」
当电话被挂断，阿达兰·加拉古兹卢面色变得凝重，他不清楚为什麽张扬会特意到德意志港岛分行开户，莫非是想投资欧洲股市？
不对啊！
如果想投资欧洲股市，用高盛和摩根史坦利的渠道不也可以吗？
另外，如果阿达兰·加拉古兹卢没记错的话，张扬还有花旗银行的环球多币种交易帐户，也正是靠着花旗银行的交易通道，後者才实现5天斩获25亿美元的壮举。
这里可能有人要问，如何开通花旗银行的环球多市种交易帐户？
很简单。
有100万美元就行。
只要有100万美元，就无需跑到欧洲本土开户，花旗银行会依托伦敦总部环球电子交易系统，直通Xetra德国、LSE伦敦、泛欧交易所、义大利和西班牙主板，并支持欧元、英镑、瑞郎多币种独立结算。
「发生什麽了？」尼尔·罗宾逊看着面色逐渐凝重的阿达兰·加拉古兹卢，忍不住开□询问。
「我刚才好像听到了张扬，是他终於下场回应了？」巴克莱资本外汇交易主管本尼迪克特·门罗猜测。
「不是。」阿达兰·加拉古兹卢摇了摇头，又沉声说道：「是张扬他到了我们德银的港岛分行，开通了环球多币种交易帐户。」
"？？？」
"？？？"
众人满脸疑惑。
开通德银的环球交易帐户？
想干嘛？
他们可都知道，张扬拥有花旗银行的环球交易帐户，无论想投资欧美还是其他市场，都是畅通无阻的。
「是警告吗？」本尼迪克特·门罗眼神也变得凝重。
财研网是财研网，张扬是张扬，他从未质疑过张扬的交易天赋，只是站在专业投行从业者的视角判断，财研网当下的估值存在严重泡沫，远撑不起1500亿港元的定价，至於绘画的未来蓝图，他更是不屑一顾。
「他警告我们？」
尼尔·罗宾逊眯起眼睛，一丝怒意涌上心头：「他也配？」
「年轻嘛，总是容易膨胀。」皮埃尔·杜邦冷笑一声，淡淡道：「他但凡敢踏上欧洲市场半步，我会让他见识到什麽叫残忍。」
「没错，一次打疼他，让他以後不敢再来欧洲市场撒野。」尼尔·罗宾逊微笑附和。
「不说他了，还是聊聊我们的未来规划吧，真要抱团取暖了，毕竟这次的事情可大可小，最好是能平安落地。」本尼迪克特·门罗转移话题，并未太把张扬放心上。
其他人亦是如此，略微惊讶过後，便把话题重心放在如何消除上次决策失误的影响上。
阿达兰·加拉古兹卢虽说诧异，但同样并不把这个所谓的警告放在心上，因为他并不认为张扬有能力在欧洲资本市场混得开。
而在另一边。
华国港岛。
——
德意志银行·港岛分行。
开户经理姚立本在确认环球多币种交易帐户已经开通後，连忙堆笑看向张扬道：「张总，都搞定了，现在只差一步就可以激活交易，就是您得绑定三方资金存管专户。」
如果是A股开户，会强制要求客户在银行单独开设资金专户，券商完全接触不到客户现金，资金划转必须通过银证转帐，实行严格的三方分立制度。
但港岛开户不同，它有两种主流资金托管模式。
第一种是券商集中隔离帐户，客户资金统一汇入券商开设在滙丰、渣打或者中银的独立客户信托汇总帐户，和券商自有运营资金完全分开，但资金名义属於券商，而非每个投资者单独开银行专户。
不过，由於银行是第三方托管主体，券商不能随便划转客户资金，提款必须凭客户书面授权，资金还是有安全保障的。
第二种资金托管模式是客户独立第三方存管，是高端私行的高净值大客户专属。
简单来说就是客户直接在合作银行开立专属投资资金专户，券商仅负责交易记帐，资金全程由银行管控，结构和内地三方存管高度接近。
张扬采取的就是第二种资金托管模式，自己在港岛中银开立专属投资资金专户，然後再找到其他机构开设全球交易帐户进行绑定。
见还差最後一步，张扬拿出手机道：「稍等，我让中银的私人客户经理和你对接。」
「好的张总。」
姚立本默默等待。
随着张扬一通电话打给中银私人客户经理陈家发，对方立马带着办公电脑飞奔来德意志银行·港岛分行，配合姚立本绑定好三方资金存管。
半小时转瞬即逝。
当交易帐户激活，姚立本立马告知张扬道：「交易帐户已经激活了张总，真心祝愿您投资顺利。」
「谢谢。」
张扬礼貌道谢，随後又问道：「德意志银行有贵宾操盘室吗？」
「您想到我们这里交易？」
姚立本反问。
张扬：「有问题吗？」
「没有没有，只要张总您想，我这间办公室都可以腾出来给您。」姚立本连忙表态。
「我不夺人所好，你给我随便安排一间宽敞的贵宾室，最好带落地窗的。」张扬说出要求。
「没问题。」
姚立本直接答应下来。
对於张扬这种大客户，别说要一间贵宾室了，哪怕是要了他姚立本，那也是有得谈的。
「我现在给您安排。」
姚立本雷厉风行。
又过去半小时，外面的天色已经渐渐暗淡，张扬坐在沙发上，神色悠闲地刷着财经新闻。
虽说诺基亚按键机的可玩功能偏少，但通过WAP网页浏览财研网的财经数据还是没问题的。
4月1号，A股两大指数双双大涨，上证指数收在3147.42点，涨幅是1.23%，成交量为1561亿，深证成指则是收在12686.06点，涨幅是1.53%，成交额定格在1215亿华国币。
两市总成交2776亿，较上个交易日放量561亿，幅度高达25.35%。
这里值得一提的是，随着昨天3月31号融资融券正式落地，A股已经结束了单边交易模式。
A股散户既可以融资拉杠杆，也可以融券做空股票。
但或许是融资融券的利好落地，3月31号的A股呈现小幅下跌行情，上证指数回落至3109.11，跌幅是0.62%，深证成指跌幅则是0.78%，点位收在了12494.35点。
一念地狱，一念天堂，这就是这两天A股散户的真实写照。
本以为融资融券能带来海量资金，A股会一扫阴霾，直冲4000点，进攻5000点，展望6000点，没想到拉了坨大的。
不过今天的放量大涨，又让A股散户相信，牛市依然在。
然而在张扬看来，4月1号的A股大涨和融资融券的关系并不大，真正让其放量大涨的原因是，3月PMI数据超预期，再加上央行一季度例会表态维持适度宽松货币政策。
今早公布的3月制造业PMI指数为55.1%，较上月大幅回升3.1个百分点，连续13个月位於50%荣枯线以上，表明制造业扩张提速、经济回升向好的态势进一步巩固，从基本面支撑资本市场信心。
除此之外，还有政策端的利好消息，那就是国家将部署年内安排300亿元资金推动11
项科技重大专项，为科技、新兴产业板块提供催化。
经济面、政策面、资金面都有利好，上涨自然水到渠成。
虽说张扬被证监会勒令在A股「退市」，但只要他想，随时可以通过财研网自营资金重回A股。
不过，他并没有这样做，而是把机会让给自家「团夥」。
他这把锋利的镰刀，也该挥向国际市场，赚点「外汇」回来了。
又等了一会，姚立本终於折返，他气息微喘，连忙做了个请的手势道：「张总，您的专属VIP操盘室腾出来了，请随我来。」
「辛苦了。」
张扬站起身道。
「哈哈，可不敢说辛苦，您可是我们的大客户。」姚立本微笑带路。
长江集团中心47楼。
张扬专属贵宾室。
与张扬走进贵宾室，姚立本微笑开口道：「这是一间闲置的高管办公室，隔壁是我们专供全球顶级客户洽谈的会客室，如果张总有私密需求，可以把门关上再交易。」
——
「另外。」
他又话锋一转，微笑道：「这间贵宾室7×24开放，只要张总想来，随时可以来这里」
。
「不错。」
张扬微微颔首。
虽然姚立本说是闲置办公室，但明眼人都能看出来，这是一间刚腾空的办公室，垃圾桶还躺着几个带有水渍的纸杯。
人艰不拆，他没有多说什麽，只是揣着明白装糊涂。
「也到下班时间了，张总您先忙，如果有任何交易上的问题，可以随时联系我，我会安排专人处理。」姚立本递上自己名片。
接过名片，张扬点头道：「好，有问题我会联系你。
两人又客套了几句，姚立本便快步离开了办公室。
待对方身影彻底消失，张扬才不紧不慢地看向门口的两个保镖道：「饭点了，去一个人打包几个盒饭上来吧，我不挑口味。」
「好的张总。」
其中一位保镖快步离开。
张扬缓缓收回视线，径直走到办公桌前落座，没有半分犹豫，登录了自己的推特帐号。
不到10天时间，他的推特帐号粉丝数量已经突破了136万人，其中有90万人都是A股翻墙散户。
只有被收割过的散户，才知道张扬的权威。
随意扫视几眼评论，张扬便关闭了推特，现在财研网的舆论发酵是他刻意为之，正所谓黑红也是红，先打响国际知名度再说。
登录Autobahn全套交易终端，这是德意志银行自研一体化电子交易平台，为开户客户免费配套，界面原生内置全球主要市场行情、下单通道，不需要使用外部交易软体。
「既然在德意志银行操盘，就先建德意志银行的空单底仓吧。
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张扬手法熟练，快速建立德意志银行的空单。
不仅是德意志银行，巴克莱银行、瑞士银行、桑坦德银行、苏格兰皇家银行等银行他都没放过，主打雨露均沾。
除了欧洲银行股，标致雪铁龙集团、西班牙电信、家乐福集团，还有菲亚特集团都不能放过。
当然了。
还有最关键的诺基亚。
2010年的诺基亚在多个市场挂牌上市，除了美股外，还有德国法兰克福XETRA交易所和本土的芬兰的赫尔辛基证券交易所。
目前美股还没开门，张扬只能在德国股市和芬兰股市交易。
因为时差的缘故，芬兰、德国和英国等欧洲股市的开门时间刚好是在A股下午3点收盘後。
假设一个人精力充沛，完全可以早上6点起来交易纽西兰NZX惠灵顿交易所和澳洲ASX
雪梨交易所的股票，然後无缝衔接A股市场股票，下午3点再到欧洲市场的股票，最後晚上9点30或10点30分进军美股。
这里值得一提的是，想要拿下诺基亚的控制权，只能通过芬兰赫尔辛基交易所去交易诺基亚的本土普通股。
美股的ADR存托凭证虽然可以1比1兑换诺基亚本土普通股票，但仅靠ADR无法单独完成法定私有化，只适合快速突击扫货建仓。
至於德国法兰克福XETRA交易所的诺基亚股票，它没有独立收购法律地位，仅能做小额辅助加仓，不能作为收购主力市场。
想强行收购诺基亚，只能挺进芬兰本土资本市场。
不过现在张扬并不着急收购，而是先开空单获利。
毕竟那份号称诺基亚命运转折点的一季度财报马上要发了，那也是王朝衰败的开始。
此时欧洲资本市场的散户、机构和交易员完全没意识到，来自华国的交易员「joker」已经正式踏足他们的地界，并大量建仓空单。
享
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